Guld startar 2026 med medvind
Guld kan komma att inleda år 2026 med ordentlig fart. Enligt Citi Group talar många faktorer för att marknaden för ädelmetaller initialt kommer att fortsätta att få medvind. Analytikerna ser guld redan under första kvartalet 2026 över gränsen på 5 000 US-dollar per uns. Även silver förblir enligt deras uppfattning en central vinnare i det aktuella marknadsklimatet.
Men det handlar om mer än bara klassiska inflations- eller räntefrågor. Guldmarknaden reagerar i allt högre grad på politiska beslut, handelsströmmar och logistiska effekter. Just denna kombination gör att priserna rör sig snabbare och ibland kraftigare än i tidigare marknadsfaser.
Varför just början av året kan vara avgörande
Enligt Citi kan början av 2026 bli en period med ökad dynamik. Guld gynnas traditionellt av ökad osäkerhet, vare sig den beror på geopolitiska spänningar, bräckliga ekonomiska relationer eller tvivel om stabiliteten i de penningpolitiska ramvillkoren.
Flera faktorer samverkar för närvarande:
- Geopolitiska risker förblir olösta
- Osäkerhet kring den amerikanska centralbankens roll och oberoende
- Fysiska flaskhalsar och omfördelningar inom handeln med ädelmetaller
Silver visar för närvarande hur känsliga marknaderna kan vara för sådana impulser. Starka rörelser i silverpriset fungerar ofta som en förstärkare för hela ädelmetallsegmentet, inklusive guld.
Handelspolitik: En faktor som ofta underskattas
En spännande aspekt av Citi-analysen är blicken mot den amerikanska handelspolitiken. Beslut inom ramen för det så kallade ”Section 232”-förfarandet, som handlar om kritiska mineraler, står på dagordningen. Redan förväntningarna på eventuella tullar eller handelsrestriktioner kan påverka leveranskedjorna och omdirigera de fysiska metallflödena.
Citi beskriver situationen som tveeggig:
- Om restriktiva åtgärder vidtas kan metaller i ökad utsträckning flyttas till USA. Detta skulle leda till brist utanför USA och driva upp priserna.
- Om hårda åtgärder inte vidtas kan tidigare uppbyggda lager återigen flytta till andra regioner, vilket skulle leda till motsvarande prispress.
Strategerna ser just för silver en ökad risk för bakslag. Eftersom många investerare handlar med flera metaller samtidigt kan kraftigare korrigeringar även påverka guld.
Hela året kommer inte att se likadant ut
Trots de positiva utsikterna på kort sikt förväntar sig Citi inte ett helt linjärt år för ädelmetaller 2026. Under året kan marknadernas fokus komma att skifta. Om de geopolitiska spänningarna minskar eller ekonomiska stabiliseringstendenser slår igenom kan efterfrågan på klassiska säkerhetsinvesteringar minska.
I detta scenario skulle industrimetaller kunna komma att hamna mer i fokus. Koppar och aluminium gynnas på lång sikt av faktorer som elektrifiering, nätutbyggnad och infrastrukturinvesteringar. Guld skulle inte förlora i betydelse, men skulle kunna bli mer känsligt för tillfälliga korrigeringar.
Vad betyder det för guld?
Sammantaget förblir guld en central ankare i råvaruvärlden. På kort sikt talar mycket för en stark start på 2026, driven av politisk osäkerhet, marknadsbrist och defensiv positionering. Samtidigt ökar betydelsen av politiska beslut och globala handelsströmmar för prisbildningen.
En blick på helheten
Guld startar 2026 med medvind, men marknaden förblir utmanande. Citi Group ser ytterligare uppåtriktad potential på kort sikt, men varnar för ett klimat som präglas mer av politik och handelsströmmar än av klassiska marknadsmodeller. För investerare innebär detta att guld förblir efterfrågat, men kräver mer uppmärksamhet för helheten.