Guld bryter igenom 4 400-dollarsgränsen och visar varför det återigen står i centrum
Guld har presterat imponerande under 2025. Med priser över 4 400 US-dollar per uns nådde ädelmetallen en ny rekordnivå och lämnade många andra tillgångsslag bakom sig. En uppgång på cirka 68 procent talar för sig själv – ett år som återigen har placerat guld högst upp på många investerares agenda.
Men ju starkare uppgången är, desto mer angelägen blir frågan: Är detta bara början eller redan höjdpunkten?
Det perfekta klimatet för guld
Marknadsläget spelade guld i händerna. Fallande realräntor, fortsatt geopolitisk osäkerhet och tvivel om stabiliteten i enskilda ekonomier gjorde att säkerhet återigen blev eftertraktat.
Därtill kom uppfattningen att många aktiemarknader är högt värderade. I detta läge betraktades guld mindre som en kortsiktig handel än som en strategisk motpol.
Centralbankerna sätter tonen
Centralbankernas roll är särskilt påfallande. Länder som Kina, Polen och Turkiet har utökat sina guldreserver avsevärt. Dessa köp är inte en kortsiktig signal, utan ett uttryck för långsiktiga diversifieringsstrategier.
När centralbankerna köper lyssnar marknaderna noga och följer ofta efter med en viss fördröjning.
Investerare följer efter
Förutom centralbankerna bidrog även investerare till den ökade dynamiken. Guld-ETF:er noterade kraftiga inflöden, samtidigt som efterfrågan på tackor och mynt förblev hög. Avgörande: Uppgången drevs mindre av spekulativa positioner än av långsiktiga allokeringar. Detta talar för en viss stabilitet i det aktuella prisnivån.
Utbudet förblir knappt: återvinning dämpar effekten
På utbudssidan finns det lite utrymme för manöver. Nya gruvor uppstår inte över en natt, tillstånd tar år att få och hållbarhetskraven ökar. Samtidigt blir återvunnet guld allt viktigare, framför allt i Tyskland, där en stor del av guldet kommer från återvinning. Återvinning fungerar därmed som en buffert utan att översvämma marknaden.
Guld förblir i spel
Många marknadsanalytiker ser också goda argument för guld inför 2026. Lägre räntor, geopolitiska risker och en stark efterfrågan från centralbankerna talar för fortsatt medvind. Samtidigt kommer marknaden sannolikt att bli mer nervös: överraskningar i penningpolitiken kan utlösa kraftigare svängningar.
Guld startar det nya året med stark medvind. Om detta kommer att leda till en längre period av omvärdering eller en klassisk konsolidering återstår att se. En sak är dock klar: guld kommer att förbli ett centralt tema för investerare under 2026 och bör fortsätta att skapa rörelse.